{"id":23324,"date":"2026-04-16T15:49:54","date_gmt":"2026-04-16T22:49:54","guid":{"rendered":"https:\/\/ccli.ubc.ca\/?p=23324"},"modified":"2026-04-16T16:03:04","modified_gmt":"2026-04-16T23:03:04","slug":"les-investisseurs-et-leffet-autruche-dans-linvestissement-climatique","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/ccli.ubc.ca\/fr\/les-investisseurs-et-leffet-autruche-dans-linvestissement-climatique\/","title":{"rendered":"T\u00eates dans le sable : Les investisseurs et l’effet autruche dans l’investissement climatique"},"content":{"rendered":"\n

Sur le march\u00e9 actuel, de nombreux investisseurs (gestionnaires de portefeuille, investisseurs institutionnels) se consid\u00e8rent comme des investisseurs responsables ou durables. \u00c0 premi\u00e8re vue, on pourrait se r\u00e9jouir que l’organisation des Principes pour l’Investissement Responsable (PRI) compte plus de 5 200 signataires repr\u00e9sentant 139 600 milliards de dollars d’actifs sous gestion en 2025. Pourtant, on pourrait se m\u00e9prendre et croire que les grands enjeux qui nous affectent \u2013 \u200b\u200btels que le changement climatique, l’\u00e9rosion de la biodiversit\u00e9 et divers probl\u00e8mes sociaux \u2013 sont r\u00e9ellement pris en compte par les investisseurs.<\/p>\n\n\n\n

Si l’on examine le monde sous l’angle scientifique, le constat des solutions apport\u00e9es aux grands enjeux mondiaux serait fort d\u00e9cevant. Prenons l’exemple du changement climatique : les combustibles fossiles (charbon, p\u00e9trole et gaz) sont les principaux responsables du changement climatique, repr\u00e9sentant environ 70 % des \u00e9missions mondiales totales de gaz \u00e0 effet de serre (GES). En incluant la production, le raffinage et le transport, les activit\u00e9s li\u00e9es au p\u00e9trole contribuent de mani\u00e8re significative \u00e0 pr\u00e8s de 80 % des \u00e9missions totales de GES provenant des combustibles fossiles. La demande mondiale de p\u00e9trole a continu\u00e9 d’augmenter en 2025, la consommation ayant progress\u00e9 d’environ 1.1 million de barils par jour (Mb\/j). Malgr\u00e9 un ralentissement de la croissance par rapport aux ann\u00e9es pr\u00e9c\u00e9dentes, la demande totale en 2025 a fr\u00f4l\u00e9 le niveau record de 105 millions de barils par jour.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019investissement ESG permet-il de lutter efficacement contre le changement climatique ?<\/strong> Si l’on observe l’\u00e9volution du niveau des \u00e9missions de GES dans le monde ces derni\u00e8res ann\u00e9es, la r\u00e9ponse est clairement NON.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019investissement \u00e0 impact social permet-il de lutter efficacement contre le changement climatique ?<\/strong> Cet article d\u00e9montre que la r\u00e9ponse est clairement OUI. D\u00e8s lors, cette approche devrait s’appliquer \u00e0 toutes les classes d’actifs, et non pas seulement aux march\u00e9s priv\u00e9s, comme le pensent \u00e0 tort de nombreux investisseurs \u00e0 impact.<\/p>\n\n\n\n

L’investissement ESG (Environnemental, Social et Gouvernance) vise g\u00e9n\u00e9ralement \u00e0 int\u00e9grer les risques ESG aux d\u00e9cisions d’investissement traditionnelles. Son objectif est souvent d’am\u00e9liorer la gestion des risques et la performance financi\u00e8re \u00e0 long terme en \u00e9valuant les entreprises selon des crit\u00e8res ESG. Concr\u00e8tement, les strat\u00e9gies ESG investissent g\u00e9n\u00e9ralement dans des soci\u00e9t\u00e9s cot\u00e9es et appliquent des syst\u00e8mes de s\u00e9lection ou de notation pour identifier les entreprises pr\u00e9sentant des profils ESG relativement solides. Cependant, ces portefeuilles finissent souvent par contenir les m\u00eames entreprises que celles pr\u00e9sentes dans les fonds indiciels classiques, notamment de grandes entreprises technologiques, des banques, et m\u00eame certaines entreprises \u00e9nerg\u00e9tiques ayant mis en place des plans de transition. Ces portefeuilles affichent g\u00e9n\u00e9ralement une empreinte carbone inf\u00e9rieure \u00e0 celle de leurs indices de r\u00e9f\u00e9rence respectifs afin de rassurer les investisseurs. Or, une faible empreinte carbone n’indique en rien que le portefeuille prenne en compte le changement climatique ou la transition \u00e9nerg\u00e9tique. De toute \u00e9vidence, ces portefeuilles d’actions ne s’attaquent pas au changement climatique ; ils contournent simplement le probl\u00e8me.<\/p>\n\n\n\n

L’une des principales critiques adress\u00e9es \u00e0 l’investissement ESG est qu’il tend \u00e0 optimiser les portefeuilles plut\u00f4t qu’\u00e0 contribuer \u00e0 un changement concret. De plus, les notations ESG peuvent varier consid\u00e9rablement d’un organisme \u00e0 l’autre, ce qui soul\u00e8ve des questions quant \u00e0 leur fiabilit\u00e9 et \u00e0 la performance environnementale r\u00e9elle des entreprises les mieux not\u00e9es. L’investissement ESG peut modifier la composition des portefeuilles des investisseurs. Cependant, cela n’a pas n\u00e9cessairement d’incidence sur le niveau des \u00e9missions mondiales ni sur le rythme de la d\u00e9carbonation.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019investissement d\u2019impact<\/a> L\u2019investissement \u00e0 impact adopte une approche diff\u00e9rente en visant explicitement \u00e0 g\u00e9n\u00e9rer des r\u00e9sultats environnementaux ou sociaux positifs et mesurables, parall\u00e8lement aux rendements financiers. Dans le contexte du changement climatique, les investisseurs \u00e0 impact allouent intentionnellement des capitaux \u00e0 des entreprises, des technologies ou des projets contribuant \u00e0 l\u2019att\u00e9nuation du changement climatique ou \u00e0 l\u2019adaptation \u00e0 celui-ci. Il peut s\u2019agir d\u2019entreprises d\u00e9veloppant des infrastructures d\u2019\u00e9nergies renouvelables, des technologies d\u2019efficacit\u00e9 \u00e9nerg\u00e9tique, des solutions d\u2019\u00e9lectrification ou des syst\u00e8mes de captage du carbone. Les investisseurs mesurent et communiquent g\u00e9n\u00e9ralement des indicateurs d\u2019impact, tels que les \u00e9missions de gaz \u00e0 effet de serre \u00e9vit\u00e9es ou la capacit\u00e9 de production d\u2019\u00e9nergie propre d\u00e9ploy\u00e9e. Gr\u00e2ce \u00e0 cette intentionnalit\u00e9 et \u00e0 cette mesure, l\u2019investissement \u00e0 impact a une influence plus directe sur les r\u00e9sultats climatiques concrets que les strat\u00e9gies ESG traditionnelles. Des organisations telles que le Global Impact Investing Network et Impact Frontier ont \u00e9labor\u00e9 des cadres qui mettent l\u2019accent sur les r\u00e9sultats mesurables, l\u2019intention des entreprises et des investisseurs, et la transparence dans le reporting d\u2019impact.<\/p>\n\n\n\n

Plus pr\u00e9cis\u00e9ment, en mati\u00e8re d’actions cot\u00e9es, une strat\u00e9gie de portefeuille ax\u00e9e sur l’impact climatique commence par identifier les secteurs les plus critiques pour la transition \u00e9nerg\u00e9tique, plut\u00f4t que de partir d’un indice boursier et de construire des portefeuilles autour de celui-ci. Les entreprises proposant des solutions en mati\u00e8re d’\u00e9lectrification, d’efficacit\u00e9 \u00e9nerg\u00e9tique, d’infrastructures de r\u00e9seau et de proc\u00e9d\u00e9s industriels bas carbone peuvent \u00eatre identifi\u00e9es dans diff\u00e9rents secteurs. Au sein de ces secteurs, les investisseurs peuvent rep\u00e9rer les entreprises les plus performantes dont la croissance est directement li\u00e9e \u00e0 la mise en \u0153uvre de solutions climatiques concr\u00e8tes. On peut les qualifier de \u00ab catalyseurs \u00bb. Ces entreprises b\u00e9n\u00e9ficient structurellement de la transition et peuvent g\u00e9n\u00e9rer des rendements comp\u00e9titifs \u00e0 long terme pr\u00e9cis\u00e9ment parce qu’elles r\u00e9solvent des probl\u00e8mes concrets. Cette approche d’investissement permet d’orienter les capitaux vers des catalyseurs de transition sous-\u00e9valu\u00e9s, plut\u00f4t que vers des entreprises m\u00e9diatis\u00e9es et omnipr\u00e9sentes. Gr\u00e2ce \u00e0 une analyse fondamentale et \u00e0 un engagement actif, les investisseurs peuvent soutenir les entreprises qui contribuent significativement \u00e0 la d\u00e9carbonation tout en saisissant des opportunit\u00e9s sous-\u00e9valu\u00e9es sur le march\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Sur les march\u00e9s actions, cette approche d’investissement pr\u00e9sente l’avantage d’\u00eatre ax\u00e9e sur le long terme, de s’attaquer aux grands enjeux et d’\u00eatre en phase avec les mutations fondamentales que connaissent les \u00e9conomies mondiales. Par exemple, l’intelligence artificielle (IA), dont tout le monde parle actuellement, va se d\u00e9velopper dans notre vie professionnelle et personnelle et ne r\u00e9gressera ni ne dispara\u00eetra. Ce v\u00e9ritable raz-de-mar\u00e9e d’IA que nous subissons tous exige des progr\u00e8s consid\u00e9rables en mati\u00e8re d’efficacit\u00e9 \u00e9nerg\u00e9tique, de refroidissement des centres de donn\u00e9es, de r\u00e9seaux \u00e9lectriques intelligents et de production d’\u00e9nergie nouvelle. De nombreuses entreprises travaillant sur ces solutions connaissent une croissance acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e de leur chiffre d’affaires, une am\u00e9lioration de leurs marges op\u00e9rationnelles et une forte performance de leurs actions. Les portefeuilles d’investisseurs ax\u00e9s sur des entreprises de qualit\u00e9 et de croissance qui \u00ab facilitent \u00bb cette transition b\u00e9n\u00e9ficient de la forte performance boursi\u00e8re de ces acteurs cl\u00e9s. Les entreprises qui allouent des capitaux \u00e0 cette transition sont \u00e9galement bien plac\u00e9es pour \u00e9viter les \u00e9cueils li\u00e9s \u00e0 la d\u00e9pendance aux prix des mati\u00e8res premi\u00e8res, comme c’\u00e9tait le cas dans l’ancienne \u00e9conomie.<\/p>\n\n\n\n

Un principe fondamental de l’investissement d’impact<\/a> L’additionnalit\u00e9 signifie que le capital apport\u00e9 contribue \u00e0 r\u00e9aliser des objectifs qui, autrement, ne se seraient pas concr\u00e9tis\u00e9s. Certains investisseurs estiment que l’investissement \u00e0 impact se limite aux march\u00e9s priv\u00e9s, o\u00f9 les investisseurs jouent un r\u00f4le bien plus important dans les op\u00e9rations commerciales des entreprises dans lesquelles ils investissent. Cependant, l’engagement des actionnaires aupr\u00e8s des entreprises dans lesquelles ils investissent peut \u00e9galement avoir lieu sur les march\u00e9s publics. Gr\u00e2ce \u00e0 cet engagement, les investisseurs \u00e0 impact en actions cot\u00e9es peuvent contribuer de diverses mani\u00e8res \u00e0 la lutte contre le changement climatique. En demandant aux entreprises des engagements plus fermes en mati\u00e8re de d\u00e9carbonation, une meilleure transparence sur le changement climatique et des trajectoires de transition plus conformes aux normes de l’Accord de Paris, telles que celles d\u00e9finies par des cadres comme SBTi (Science-Based Targets Initiative), les investisseurs en actions cot\u00e9es incitent les entreprises \u00e0 adopter des strat\u00e9gies permettant d’acc\u00e9l\u00e9rer la d\u00e9carbonation de leurs activit\u00e9s. Ces initiatives d’engagement actionnarial, men\u00e9es principalement par le biais de coalitions d’investisseurs, utilisent l’influence des actionnaires pour faire pression sur les principaux \u00e9metteurs afin qu’ils fixent des objectifs d’\u00e9missions et fassent \u00e9voluer leurs mod\u00e8les \u00e9conomiques. L’impact positif de ces engagements actionnariaux devrait \u00e9galement \u00eatre reconnu par la communaut\u00e9 des investisseurs.<\/p>\n\n\n\n

En d\u00e9finitive, la distinction entre investissement ESG et investissement \u00e0 impact r\u00e9v\u00e8le une v\u00e9rit\u00e9 fondamentale : la r\u00e9allocation de capitaux au sein des syst\u00e8mes existants ne suffit pas \u00e0 relever un d\u00e9fi syst\u00e9mique tel que le changement climatique. Si les approches ESG peuvent am\u00e9liorer la pr\u00e9sentation d\u2019un portefeuille et la gestion des risques, elles sont souvent insuffisantes pour impulser une d\u00e9carbonation concr\u00e8te. \u00c0 l\u2019inverse, l\u2019investissement \u00e0 impact, gr\u00e2ce \u00e0 une allocation de capitaux cibl\u00e9e, une attention particuli\u00e8re port\u00e9e aux leviers de la transition et un engagement actif des actionnaires, offre une voie plus directe et mesurable vers le changement. Pour \u00e9viter l\u2019\u00ab effet autruche \u00bb et s\u2019attaquer v\u00e9ritablement \u00e0 la crise climatique, les investisseurs doivent d\u00e9passer les simples labels de durabilit\u00e9 et adopter des strat\u00e9gies contribuant activement \u00e0 la transition. Ce changement est non seulement indispensable d\u2019un point de vue environnemental, mais il repr\u00e9sente \u00e9galement une formidable opportunit\u00e9 d\u2019aligner performance financi\u00e8re \u00e0 long terme et impact concret et significatif.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Sur le march\u00e9 actuel, de nombreux investisseurs (gestionnaires de portefeuille, investisseurs institutionnels) se consid\u00e8rent comme des investisseurs responsables ou durables. \u00c0 premi\u00e8re vue, on pourrait se r\u00e9jouir que l’organisation des Principes pour l’Investissement Responsable (PRI) compte plus de 5 200 signataires repr\u00e9sentant 139 600 milliards de dollars d’actifs sous gestion en 2025. 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